Экономика предприятия/Ставка дисконтирования: различия между версиями

нет описания правки
Нет описания правки
== Управление кредиторской задолженностью ==
== Финансовые инструменты ==
=== Лизинговые операции ===
[[File:Экономика предприятия. Слайд 9. Схема лизинга.jpg|thumb|500px|Схема лизинга]]
[[:w:Лизинг|Лизинг]] — форма аренды, вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора на определённый срок, за опредёленную плату и в соответствии с условиями, закреплёнными договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем<ref name=":01">Скляренко В.К., Прудников В.М. Экономика предприятия: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2006. — 528 с. — ISBN 5-16-002194-9</ref>.
Продавец лизингового имущества (поставщик, производитель, торговая компания) поставляет оборудование (имущество) лизингополучателю. Лизингополучатель получает оборудование в рамках договора лизинга с лизингодателем. Лизингодатель в рамках договора купли-продажи (или в рамках трёхстороннего договора лизинга) приобретает оборудование у продавца лизингового имущества. Лизингополучатель выплачивает лизинговые платежи лизингодателю в рамках договора лизинга согласно условиям данного договора. Лизингодатель (лизинговая компания) может иметь заключенный договор страхования со страховой компанией по страхованию рисков на случай невыполнения условий договора лизинга лизингополучателем. Также лизингодатель может иметь заключённый кредитный договор с банком на получения средств для выкупа имущества у поставщика лизингового имущества под залог данного имущества<ref name=":01" />.
 
==== Виды лизинга ====
* по степени окупаемости имущества (''[[:w:Финансовый лизинг|финансовый лизинг]]'' (на срок, приближающийся по продолжительности к сроку эксплуатации) или ''[[:w:лизинг#Виды лизинга|оперативный лизинг]]'' (на срок существенно меньше срока эксплуатации));
* по числу участников (''прямой лизинг'' (арендатор заключает с лизинговой фирмой соглашение о покупке требуемого оборудования и последующей сдаче ему в аренду) или ''косвенный лизинг'' (передача имущества в лизинг осуществляется через посредника));
Региональные лизинговые компании — малые по размеру компании, часто не имеющие даже своего офиса, имеют высокие ставки по кредитам (которые зависят от лизингополучателя), часто не имеют дисконт от производителя (так как работают в одном регионе по разным направлениям), имеют достаточно высокие ставки вознаграждения как лизингодателя. Такие фирмы часто использовались для налоговых схем, и с отменой налога на движимое имущество, популярность таких фирм сходит на нет.
 
=== Факторинговые операции ===
''[[:w:Факторинг|Факторинг]]'' (factor — посредник, торговый агент) — это комплекс финансовых услуг для производителей и поставщиков, ведущих торговую деятельность на условиях отсрочки платежа. В операции факторинга обычно участвуют три лица: ''фактор'' (факторинговая компания или банк) — покупатель требования, ''поставщик товара'' (кредитор) и ''покупатель товара'' (дебитор). В некоторых случаях, здесь может быть и четвёртая сторона-посредник, которая, например, предоставляет площадку или электронную платформу для совершения факторинговых сделок.
 
Основной деятельностью факторинговой компании является кредитование поставщиков путём выкупа краткосрочной дебиторской задолженности. Между факторинговой компанией и поставщиком товара заключается договор о том, что ей по мере возникновения требований по оплате поставок продукции предъявляются счета-фактуры или другие платёжные документы. Факторинговая компания осуществляет дисконтирование этих документов путём выплаты клиенту 75−90 % стоимости требований. После оплаты продукции покупателем факторинговая компания доплачивает остаток суммы поставщику, удерживая процент с него за предоставленный кредит и комиссионные платежи за оказанные услуги<ref>{{книга|заглавие=Деньги. Кредит. Банки: Учебник|ответственный=Под ред. Г. Н. Белоглазовой|место=М.|издательство=Высшее образование|год=2009|страницы=163}}</ref>.
 
==== Виды факторинга ====
Существует большое количество разновидностей факторинговых услуг, отличающихся друг от друга прежде всего степенью риска, который принимает на себя факторинговая компания<ref name="fin">{{книга|автор=Трошин А. Н., Мазурина Т. Ю., Фомкина В. И.|заглавие=Финансы и кредит: Учебник|место=М.|издательство=Инфра-М|год=2009|страницы=276—277|серия=Высшее образование|isbn=978-5-16-003527-7|тираж=3 000}}</ref>:
* ''Факторинг с регрессом'' — вид факторинга, при котором фактор приобретает у клиента право на все суммы, причитающиеся от должника. Однако в случае невозможности взыскания с должника сумм в полном объёме клиент, переуступивший долг, обязан возместить фактору недостающие денежные средства.
* Укрепление рыночных позиций.<ref>{{Книга|автор=Бабичев С. Н., Лабзенко А. А., Подлеснова А. Ю.|заглавие=Факторинг. Учебное пособие.|ответственный=Рубин Ю. Б.|издание=|место=М.|издательство=МФПА|год=2010|страницы=11|страниц=208|isbn=978-5-94416-063-8|isbn2=}}</ref>
 
=== Операции с аккредитивом ===
[[:w:Аккредитив|Аккредитив]] — условное денежное обязательство, принимаемое банком (банком-эмитентом) по поручению приказодателя (плательщика по аккредитиву). Позволяет: осуществить платёж в пользу бенефициара (получателя средств по аккредитиву) указанной в аккредитиве суммы по представлении последним в банк документов в соответствии с условиями аккредитива в указанные в тексте аккредитива сроки; оплатить, акцептовать или учесть переводной вексель; предоставить полномочия другому банку (исполняющему банку) произвести такие платежи или оплатить, акцептовать или учесть переводной вексель<ref name="ВЭД">{{книга |автор = Стровский Л. Е., Казанцев С. К., Паршина Е. А. и др.|часть= Валютно-финансовые отношения предприятий с зарубежными партнёрами|заглавие= Внешнеэкономическая деятельность предприятия: Учебник для вузов |оригинал= |ссылка= |издание= 4-е изд|ответственный = Под ред. Л. Е. Стровского|место = М. |издательство = ЮНИТИ |год = 2007 |том = |страницы= 379-388|страниц = 799|isbn= 5-238-00985-2}}</ref>.
 
Согласно [[:s:Гражданский кодекс РФ/Глава 46#Статья 867. Общие положения о расчётах по аккредитиву|ст. 867 ГК РФ]] ''[[:w:аккредитив|аккредитив]]'' — это обязательство банка по поручению плательщика перед получателем средств произвести платежи или акцептовать и оплатить переводной вексель, выставленный получателем средств, либо совершить иные действия по исполнению аккредитива по представлении получателем средств предусмотренных аккредитивом документов и в соответствии с условиями аккредитива.
 
Необходимо отметить, что по [[:s:Гражданский кодекс РФ/Глава 46#Статья 871. Исполнение аккредитива|ст. 871 ГК РФ]] для исполнения аккредитива получатель средств представляет документы, в том числе в электронной форме, предусмотренные условиями аккредитива, в исполняющий банк или банк-эмитент. Исполняющий банк или банк-эмитент, получившие указанные документы, проверяют их в срок, не превышающий пяти рабочих дней со дня их получения, и принимают решение о выплате или об отказе от выплаты.
Проверка представленных документов осуществляется банком, и если представленные документы по внешним признакам не соответствуют условиям аккредитива, банк вправе не исполнять аккредитив. Затем документы, принятые исполняющим банком, представляются им в банк-эмитент. Банк, получивший представленные документы, проверяет их в срок, не превышающий 5 рабочих дней со дня их получения. В случае установления банком, получившим представленные документы, несоответствия представленных документов условиям покрытого аккредитива банк, получивший представленные документы, вправе потребовать от исполняющего банка сумму денежных средств, перечисленных по исполненному аккредитиву.
 
==== Виды аккредитивов ====
* ''Покрытый аккредитив'' (депонированный) — аккредитив, при котором банк-эмитент перечисляет сумму аккредитива (покрытие) за счёт плательщика либо предоставленного ему кредита в распоряжение исполняющего банка на весь срок действия обязательства банка-эмитента. В международных расчётах банки действуют в соответствии с межбанковскими соглашениями, согласно которым покрытие либо отсутствует (чистая кредитная линия), либо размещается в согласованных формах (депозиты, ценные бумаги или иные активы).
* ''Непокрытый аккредитив'' (гарантированный) — аккредитив, при котором банк-эмитент предоставляет исполняющему банку, принявшему поручение банка-эмитента, при осуществлении действий по исполнению аккредитива право списывать средства со счёта банка-эмитента, открытого в исполняющем банке, в пределах суммы аккредитива либо может указать в аккредитиве иной способ возмещения исполняющему банку сумм, выплаченных им бенефициару по аккредитиву. При исполнении непокрытого аккредитива исполняющий банк вправе не осуществлять исполнение аккредитива до поступления денежных средств от банка-эмитента, за исключением случая подтверждения аккредитива исполняющим банком. В международной практике термины «непокрытый» или «гарантированный» не используются ввиду того, что таковыми является абсолютное большинство аккредитивов.
Недостатки: сложный документооборот; высокие комиссии банков.
 
=== Клиринговые операции ===
''[[:w:Клиринг|Клиринг]]'' (англ. clearing — очистка) — безналичные расчёты между странами, компаниями, предприятиями и банками за поставленные, проданные друг другу товары, ценные бумаги и оказанные услуги, осуществляемые путём взаимного зачёта, исходя из условий баланса платежей. Разновидность профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Данный вид деятельности на рынке ценных бумаг предполагает определение взаимных обязательств, возникающих на фондовом рынке между продавцами и покупателями ценных бумаг, и зачёт их взаимных требований и обязательств. По сути, клиринг – это разновидность бартера, когда стороны сделки купли-продажи вместо денег получают за свои проданные товары и услуги другие необходимые им товары и услуги.
 
''[[:w:Клиринговая палата|Клиринговая компания]]'' (англ. Clearing House, клиринговый центр, Клиринговая палата) — посредник, финансовая организация, предлагающая услуги клиринга (взаимозачёта).
 
Основными функциями клиринговой палаты являются:
*обеспечение гарантий по исполнению обязательств, вытекающим из срочных сделок.
 
==== Виды клиринга ====
* Банковский клиринг представляет собой систему межбанковских безналичных расчётов, осуществляемых через ''расчётные палаты'' и основанных на взаимном зачёте равных платежей друг другу.
* [[:w:Валютный клиринг|Валютный клиринг]] представляет порядок проведения международных расчётов между странами, основанный на взаимном зачёте платежей за товары и услуги, обладающие равной стоимостью, исчисленной в так называемой [[:w:клиринговая валюта|клиринговой валюте]] по согласованным ценам.
* Товарный клиринг — безналичные расчёты между предприятиями за поставленные, проданные друг другу ценные бумаги или товары и оказанные услуги, осуществляемые путём взаимного зачёта, исходя из условий баланса платежей.
 
=== Овердрафт ===
[[:w:Овердрафт|Овердрафт]] — кредитование банком расчётного счёта клиента для оплаты им расчётных документов при недостаточности или отсутствии на расчётном счёте клиента-заёмщика денежных средств. В этом случае банк списывает средства со счёта клиента в полном объёме, то есть автоматически предоставляет клиенту кредит на сумму, превышающую остаток средств.
 
==== Виды овердрафта ====
* Овердрафт стандартный (классический).
* Овердрафт авансом — предоставляется (в основном, надёжным клиентам) с целью привлечения на расчётно-кассовое обслуживание.
 
== Дисконтирование ==
''[[:w:Дисконтирование|Дисконтирование]]'' — это метод определения стоимости (ценности) денежных сумм, относящихся к будущим периодам, позволяющий сопоставлять денежные суммы, полученные в разные моменты времени, приводя их к определённому моменту времени<ref name=":1">Пелымская И. [http://elar.urfu.ru/handle/10995/43858 Инструментарий экономической оценки и инвестиционных проектов] — Saarbrücken: LAP LAMBERT Academic Publishing, 2016. — 80 c. - С.49-51 — ISBN 978-3-659-93017-1</ref>.
 
Наибольшую сложность при расчете эффекта от реализации проекта представляет корректное определение ставки дисконтирования (дисконта), так как она выступает в качестве важного параметра окружающей экономической среды. Этот показатель является основным экономическим нормативом, используемым для агрегирования разновременных результатов, приведения их в сопоставимый вид, поэтому точное его определение - первый шаг в определении эффективности инвестиционного проекта. Методов, позволяющих однозначно определить ставку (норму) дисконта на практике, не существует ввиду многообразия факторов, влияющих на этот показатель.
* ставка приведения и др.
 
[[:w:Ставка дисконтирования|Ставка дисконтирования]] — это [[:w:процентная ставка|процентная ставка]], используемая для пересчёта будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Термин «ставка дисконтирования» имеет несколько синонимов, таких как норма дисконтирования; норма дисконта; ставка дисконта; ставка приведения и др<ref name=":1" />. Кроме того, американское общество оценщиков определяет ''ставку дисконта'' как коэффициент, используемый для расчета текущей стоимости денежной суммы, получаемой или выплачиваемой в будущем, представляет собой норму рентабельности вложений капитала, достижения которой ожидает инвестор при принятии решения о приобретении будущих доходов с учетом риска их получения. А Гитман Л.Дж. и Джонк М.Д. считают, что ''ставка дисконта'' - это ежегодная ставка доходности, которая могла бы быть получена в настоящий момент от аналогичных инвестиций. В «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» даётся определение ''нормы дисконта'' как экзогенно задаваемый основной экономический норматив, используемый при оценке эффективности инвестиционных проектов, которая отражает скорректированную с учетом инфляции минимально приемлемую для инвестора доходность вложенного капитала при альтернативных и доступных на рынке безрисковых вложениях. Таким образом, ''ставка дисконтирования'' — это ставка, которая доступна здесь и сейчас экономическому агенту.
 
В теории инвестиционного анализа известны три основных подхода к определению ставки дисконтирования:
18 458

правок